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Maintien du taux d’intérêt de la Fed, une hausse possible en septembre

La Réserve fédérale américaine à Washington
La Réserve fédérale américaine à Washington Photo: La Presse canadienne
Reuters

La Réserve fédérale américaine (Fed) a observé le statu quo sur les taux d'intérêt mercredi, tout en jugeant que l'économie américaine était solide. L'annonce ne remet pas en cause l'hypothèse d'une nouvelle hausse des taux en septembre.

L'objectif de la Fed, banque centrale des États-Unis, pour le taux des Federal Funds - le taux d'intérêt auquel les banques commerciales se prêtent de l'argent entre elles pour une journée - reste donc dans une fourchette de 1,75 % à 2,00 %.

La croissance économique est forte et le marché du travail continue de se renforcer. L'inflation reste proche de l'objectif de 2 % de la banque centrale depuis sa réunion de politique monétaire de juin, au terme de laquelle elle avait relevé les taux d'intérêt.

« Les gains d'emploi ont été solides, en moyenne, ces derniers mois, et le taux de chômage est resté bas; les dépenses de consommation et l'investissement des entreprises en actifs immobilisés ont sensiblement augmenté », constate la Fed, au terme d'une réunion de deux jours.

L'institut responsable de l’application de la politique monétaire américaine projette pour l'heure deux nouvelles hausses des taux d'ici la fin de l'année; les investisseurs avaient exclu qu'elle bouge lors de cette réunion-ci, anticipant un geste en septembre et en décembre.

Les Federal Funds

La Réserve fédérale américaine impose aux banques commerciales des réserves obligatoires appelées Federal Funds. Elles sont stockées à la Fed et correspondent à une fraction des fonds qui sont placés dans les banques commerciales par leurs clients sous forme de dépôts. Les Federal Funds visent à garantir que les banques soient capables de remplir leurs obligations financières.

Quand les réserves obligatoires d’une banque commerciale sont insuffisantes, celle-ci peut emprunter des réserves d’une autre banque qui se trouve en surplus. Cet emprunt est soumis à un taux d’intérêt particulier : le taux des Federal Funds. La Fed établit une cible de taux d’intérêt et tente de l’atteindre grâce à ses politiques monétaires.

Le taux imposé aux banques commerciales influence directement celui que celles-ci imposent à leurs clients. Ainsi, un changement du taux directeur d’une banque centrale peut affecter l’économie d’un pays.

Une remontée progressive

Jerome Powell est le nouveau président de la Réserve fédérale. Jerome Powell est le nouveau président de la Réserve fédérale des États-Unis. Photo : Reuters / Carlos Barria

Le président de la Fed Jerome Powell, s'en tient à une politique de remontée progressive des taux d'intérêt afin de ne pas contrecarrer la croissance, qui a été de 4,1 % au deuxième trimestre.

Pour ce qui est de l'inflation, elle a progressé à 2,0 % au deuxième trimestre. La donnée est calculée par la Fed en utilisant l'indice des prix PCE (dépense pour la consommation personnelle), excluant cependant les prix des aliments et de l'énergie, jugés trop volatiles et saisonniers.

L'indice du coût de la main-d'œuvre, considéré comme l'une des meilleures jauges des capacités productives inexploitées, a inscrit sa hausse annuelle la plus forte depuis 2008 au deuxième trimestre.

La Fed gère sa politique monétaire en toute indépendance, mais cela n'a pas empêché le président américain Donald Trump, qui entend doper l'économie grâce à sa réforme fiscale et à une politique de dépenses publiques, de lui reprocher de remonter les taux d'intérêt.

À 4,0 %, le taux de chômage est perçu par les responsables de la Fed comme en deçà du seuil considéré comme durable. Ces mêmes responsables voient la croissance économique ralentir l'an prochain, l'effet des mesures fiscales s'atténuant, et ils sont à l'affût de tout signe d'accélération de l'inflation, qui justifierait d'accélérer le rythme du durcissement monétaire pour prévenir toute surchauffe de l'économie.

Le communiqué de la Fed ne fait aucune mention des orientations protectionnistes de la politique économique de Washington et juge que les risques pour les perspectives économiques sont « globalement équilibrés ».

Indicateurs économiques

Économie